亲爱的同学你好~ 你的问题已经收到，现解答如下： 利率和货币供应量是同方向变动的哈~ 并不是因为货币供应的变动个才导致利率变动的，这个因果关系是，因为利率的调整导致了货币供应量的变化，所以这个位置同学把因果关系弄反了。 详细的来说，当市场利率升高时，一方面，社会公众因持币机会成本加大而减少现金提取，这样会形成现金比率缩小，货币乘数加大，货币供给增加；另一方面，银行因贷款收益增加而减少超额存款准备金来扩大贷款规模，这样会使超额存款准备金率下降，货币乘数变大，相应货币供给增加。所以，利率与货币供应量之间存在着同方向变动关系。 希望我的回答能够帮助到你！ 祝，逢考必过！

亲爱的同学你好~ 你的问题已经收到，现解答如下： 回购不能简单的理解为先卖后买，如上回复，因为回购是分为正回购和逆回购的。 正回购是“先卖并约定会买”的这个行为，正回购到期才是实打实的“买回来”； 逆回购是“先买并约定会卖”的这个行为，而逆回购到期才是实打实的“卖出去”。 同学可以将其拆解开理解为4个不同的行为。在表述的时候也尽量准确，因为四个动作都归属于“回购”，而同学所述的“先卖后买”其实表述的是正回购和正回购到期两个行为，“先买后卖”同样也是逆回购和逆回购到期两个行为的哦~ 希望我的回答能够帮助到你！ 祝，逢考必过！

亲爱的同学你好~ 你的问题已经收到，现解答如下： 通常情况下是债券，但是广泛的来说，有价证券均可哈~ 回购可以分为正回购和逆回购。 同学可以理解为：正回购、正回购到期、逆回购、逆回购到期是四种情形。而这些都属于“回购”这一大的概念哈~ 希望我的回答能够帮助到你！ 祝，逢考必过！

同学，你好~ 红框位置应该是26元，是指花费12元的期权费，到时候可以以26元的价格买入。 下附正确的截图

亲爱的同学你好~ 你的问题已经收到，现解答如下： 首先我们来了解一下资金加权平均收益率的计算。资金加权平均收益率的计算方法是寻找一个内部收益率（IRR），使得投资组合在整个投资期间内实现的现金流量现值与原始投资成本相等。这个内部收益率能够更直观地反映投资者在实际操作中的收益情况，帮助投资者评估投资项目的真实回报。 所以，书中公式的含义就是，将每个时期的现金流按照其发生的时间点进行折现，然后求和，得到所有现金流的现值总和。同时，将每期的投资额也进行折现，然后求和，得到投资额的现值总和。最后，使得现金流的现值总和等于投资额的现值总和的折现率，就是资金加权平均收益率。 简单来说，资金加权平均收益率考虑了资金的时间价值和投资规模的变化，通过计算使得投资期内所有现金流的现值等于初始投资的现值的收益率，从而反映投资者在实际操作中的收益情况。 更具体的来说，公式表示的是投资的净现值（NPV）等于零时的折现率，即内部收益率（IRR）。 −1.0 是初始投资额（期初资产总额），表示资金流出；后面的每一项均表示是第X年的净现金流入，折现到初始时间点的现值。 整个公式的意思是，将所有净现金流入按照其发生的时间点进行折现，然后求和，这个总和应该等于初始投资额的现值。通过解这个方程，我们可以得到IRR，即资金加权平均收益率。在案例中，求得的IRR为3.38%。 希望我的回答能够帮助到你！ 祝，逢考必过！

亲爱的同学你好~ 你的问题已经收到，现解答如下： 央行逆回购：这是中国人民银行向一级交易商购买有价证券，并约定在未来的某个特定日期将这些有价证券再卖回给一级交易商的行为。逆回购操作实际上是央行向市场投放流动性。逆回购到期时，央行会将债券卖回给商业银行，同时商业银行按照约定的本息将资金归还给央行，市场上的资金量会相应减少，这是央行从市场收回流动性的操作。 举个例子来说明逆回购和逆回购到期的操作： 假设央行在周一进行了7天逆回购操作，向市场投放了100亿元资金，并从一级交易商那里获得了等值的债券作为抵押。这100亿元会在市场流通，增加市场的流动性。这就是逆回购。 承接上述内容，7天后，也就是下周一，这笔逆回购到期，央行会将之前抵押的债券卖回给一级交易商，并从他们那里收回100亿元资金加上约定的利息。这样，央行就从市场上收回了流动性。这就是逆回购到期 希望我的回答能够帮助到你！ 祝，逢考必过！

同学你好~ 首先我给您举个例子，本币就是我们站的角度，现在我们站在人民币的角度来看，人民币就是本币，原本人民币和欧元汇率是8，意味着8元人民币换1欧元，汇率上升到了9，意味着9元人民币换1欧元，这意味着本币（也就是人民币）不值钱了，也就是贬值了。所以，汇率上升意味着本币贬值了，汇率下降意味着本币升值了。 不知道这样说您能理解嘛，希望我的回答可以解答你的疑惑，祝你一切顺利呀，有问题欢迎继续提问。

同学你好~ 首先汇率变动是指本币升值或者贬值 而国民收入的变化，会引起进出口变化，从而导致本币升值贬值。具体如下： 当国民收入增加了，大家手上钱多了，消费的需求就强了，所以会使进口增加（进口就是进口买东西），此时花出去的钱多了，就是发生了国际收支逆差（外汇的支出大于外汇的收入），外汇都花出去了，外汇很少，外汇升值，所以本币贬值。

同学你好~ 复利的计息次数具体分析，可以是每年计息一次，可以是每半年，每季度这样子。 当计息次数趋于无穷，每时每秒都在计息，就是连续复利了。

同学你好~ 这里说的是我国 金融基础设施统筹监管的有哪些。交易可以理解为消费者、企业发生的交易，或者和银行进行交易，都属于微观范畴。根据各个银行自己的要求自行制定就行，比如每个银行app。但如果是涉及到跨行的，这个就不叫做交易了，称为清算结算系统。 总结来说，交易管理系统在更多地是关注于具体的交易过程、交易规则等管理。而金融基础设施统筹监管，更多的是从整个金融体系稳定、风险防控的角度出发

同学你好~ 这道题考的是预期理论，预期理论本质上债券的利率高低取决于未来的预期。 （1）长期债券的利率等于长期债券到期日之前各时间段内人们所预期的短期利率的平均值。 第一年4%，预期第二年6%，这是两个短期，长期就是5% （2）长期利率的波动小于短期利率的波动。 因为长期是平均值，所以波动小。 （3）期限不同的债券利率不同，是因为短期利率的预期值是不同的。 长期为啥是5%，是因为预期第二年6%，也可以预期第二年8%，那长期就是6%（4+8/2） （4）不同到期期限的债券利率有同向运动的趋势 预期第二年高，则长期就高，预期第二年低，则长期就低，还是平均值的原理 （5）如果短期利率较低，收益率曲线倾向于向上倾斜；如果短期利率较高，收益率曲线倾向于向下倾斜 第一年4%，比较低，所以预期第二年就会高一点，比如6%，最后算出来的长期5%，也是大于4%的。即短期低（4%），则长期高（5%），收益率曲线是向上倾斜的。 同理第一年8%，比较高，所以预期第二年就会第一点，比如4%，最后算出来长期是6%，是小于8%，即短期高（8%），则长期低（6%），收益率曲线是向下倾斜的。

同学你好 这里求得是现值应该可以理解吧~题目说的是连续复利，连续复利中FV=PV×e^rn。由于是连续复利所以不是（1+r）的N次方啦，因为计息次数趋于无穷，每时每秒都在计息。这里的e约等于2.7182，所以算出来是78.66

同学你好 第一问中的B选项，说的是居民与居民，这个说法是错的，正确的应该是居民与非居民，居住在这个国家的人和另一个国家的人进行交易。C选项不是反映经济体内部，是外部，国际收支而不是国内收支。 第二问：是的，国内没有关税政策这一说法。 第三问：开头说的连续两年逆差，是指经常账户连续两年逆差。材料已经明确给出了这个，所以能知道经常账户是逆差。逆差是说明外汇收入小于外汇支出，外汇少，本币多，所以调节的话，就是让外汇多，本币少，让本币少的话就可以是紧缩性的货币政策和紧缩性的财政政策都可以，详细可以看这张图。 第四问，国际收支其实并没有具体的计算公式，国际收支其实看的就是经常账户与资本与金融账户，问国际收支就是这两个大账户合计起来就行，题目已经都给出了这两个账户都是逆差，所以直接相加。

完整的内容可以参考打好基础 第十二章 第一节 开篇内容。

同学，你好，可以直接参考上述答疑回复内容，一次性将本道案例题进行统一回复，更加方便查看~

同学，你好，可以直接参考上述答疑回复内容，一次性将本道案例题进行统一回复，更加方便查看~

这个题目的实质的原理在速成课中进行了讲解。可以详细再看速成讲义中“速成研习8-11”分析内容，其余的内容会在高频必刷题课程中进行补充。 在这道题中有三种不同的股票价格，会有不同的看涨期权价格。而蝶式价差套利是指当满足股票价格是X₂=(X₁+X₃)÷2，即这道题中30=（26+34）÷2时，可以通过买入执行价格为X₁和X₃的期权，卖出执行价格为X₂的期权进行套利，即买入股票价格为26和34的期权，卖出2个股票价格为30的期权，所以对应期权组合的成本=12+6-2×8=2（美元） 相当于这个投资者是花了2美元，一共买入了两个看涨期权和卖出两个看涨期权，分别作为卖方和买方。其中作为买方的是执行价格是26和34；作为卖方的是执行价格是30（有两个）。 第三问，当股票价格是27时，此时26的看涨期权行权（26买进27卖出，赚1元），34的看涨期权不行权（34买进27卖出，亏钱，不行权），作为卖方的30的看涨期权仅获得期权费（买方也不行权，买方行权亏损，所以不行权）。所以他的合计收益为1-2=-1（这里的2是第二问的期权成本） 第四问，分别举出几种例子来帮助理解， （1）当股票价格是25美元（低于26）时： 26的看涨期权：不行权（26买进25卖出，亏钱，不行权） 34的看涨期权：更不行权（34买进25卖出，亏更多，更不行权） 作为卖方的30的看涨期权：仅获得期权费（买方行权就亏损，所以买方不行权） 合计收益：-2（因为没行权，只支付了期权费） （2）当股票价格是35美元时： 26的看涨期权：行权（26买进35卖出，赚9元） 34的看涨期权：理论上可行权（34买进35卖出，赚1元） 作为卖方的30的看涨期权：需按30卖出但买方会选择行权（买方30买进35卖出，赚5元，所以行权），亏损5元*2（因为卖了两份） 合计收益：假设34期权没行权，则为9+1-10-2（期权费）=-2元 （3）当股票价格是30美元时： 26的看涨期权：行权（26买进30卖出，赚4元） 34的看涨期权：不行权（34买进30卖出，亏钱，不行权） 作为卖方的30的看涨期权：仅获得期权费（买方行权就无利可图，所以买方不行权） 合计收益：4-2=2 综上，同理，也可以举出其他的例子，最后会发现在蝶式价差套利之下，能够产生最大利润的恰巧就是X₂即股票价格为30的情况。

同学你好，如果没有进行互换的话，合计借款利率为L+5.4，进行互换了之后是L+5。相当于互换的话比之前省掉了0.4的，节省了这么多的利率，所以是减法。（L+5.4）-（L+5）=0.4

同学你好吖~ 你的疑惑已收到，现解答如下~ 单利的情况下，每年的本金金额都是一致的。 而连续复利的情况下，上一期产生的利息，需要计入本金来计算当期的利息。 例如本金100元，年利率10%。 1.如果每年计息一次，且只计算单独利息。那么每年的利息=100*10%=10元。 2.如果每年计息一次，且连续复利计息。 那么第一年的利息=100*10%=10元。 而第二年计算利息时，需要将第一年产生的利息10元计入本金当中，即第二年的本金=100+10=110元，第二年的利息=110*10%=11元 希望我的回答可以帮到你，祝你考试顺利~

同学，你好~ 可以这么想，按照不互换的话，A借固定，B借浮动，总计的借款利率是5.1+L+0.3=L+5.4。进行互换后，A替B借浮动，B替A借固定，则借款利率是4.5+L+0.5=L+5。相较于之前省去了0.4。 减法体现在这里。